基于藝術(shù)品本身要素進(jìn)行的評估

藝術(shù)品是人類創(chuàng)造的精神財(cái)富，也是文化遺產(chǎn)的重要組成部分。對于藝術(shù)品的評估，除了市場價(jià)值等外部因素，基于藝術(shù)品本身的要素進(jìn)行的評估是非常重要的。這些要素包括作品的年代、藝術(shù)家的個(gè)人經(jīng)歷、作品的風(fēng)格和流派、作品的材料、作品的保存狀況和尺寸等因素。 首先，作品的年代是評估藝術(shù)品的一個(gè)重要因素。不同年代的藝術(shù)品反映出來的社會、文化、藝術(shù)背景是不同的，因此會對作品的價(jià)值產(chǎn)生影響。比如說，宋朝時(shí)期的繪畫作品因?yàn)闅v史地位的影響而被高度評價(jià)。 藝術(shù)品的創(chuàng)作年代反映了它所處的歷史背景和時(shí)代特征，不同年代的藝術(shù)品在風(fēng)格和技法上可能存在顯著的差異，某一時(shí)期的藝術(shù)品存世量極為有限，這樣就會影響到藝術(shù)品的稀有程度、歷史價(jià)值和收藏價(jià)值，也會影響到藝術(shù)品的市場價(jià)值和交易價(jià)格。 其次，藝術(shù)家的個(gè)人經(jīng)歷會影響到作品的創(chuàng)作背景和創(chuàng)作動機(jī)，甚至還會影響到其作品風(fēng)格的改變和表現(xiàn)手法的突破，從而影響到作品的質(zhì)量和價(jià)值。結(jié)合藝術(shù)家的個(gè)人經(jīng)歷，去觀察作品的風(fēng)格和表現(xiàn)手法，可以幫助我們判斷出這幅作品屬于藝術(shù)家哪個(gè)時(shí)期的作品，可以更好地理解作品的藝術(shù)特征和風(fēng)格特點(diǎn)，以此來判定作品的真?zhèn)我约霸u估作品的價(jià)值。 同時(shí)，藝術(shù)品的風(fēng)格和流派也是評估藝術(shù)品價(jià)值的重要因素。藝術(shù)品的風(fēng)格和流派可以反映出藝術(shù)家的創(chuàng)作思想、文化背景和時(shí)代氛圍等因素，也可以影響到觀眾對作品的理解和欣賞。例如，文藝復(fù)興時(shí)期的藝術(shù)家注重對人體的準(zhǔn)確描繪和透視效果的運(yùn)用，表現(xiàn)對古典文化的熱愛和追求。而印象派則強(qiáng)調(diào)對光影和色彩的表現(xiàn)，表現(xiàn)對自然景觀的關(guān)注和追求自由的藝術(shù)精神。 人們可以通過對藝術(shù)風(fēng)格和流派的了解，更好地理解作品所呈現(xiàn)的意義和表現(xiàn)手法。了解抽象表現(xiàn)主義的觀眾更能夠理解這類作品所表達(dá)的情感和精神內(nèi)涵，而了解古典主義的觀眾則更能欣賞古典主義作品中所體現(xiàn)的秩序和理性。 此外，作品的材料代表了不同的制作技法和工藝水平，因此也會影響到作品的價(jià)值。比如說，中國的瓷器因?yàn)槠渲谱鞴に嚨莫?dú)特性和歷史地位，成為了世界范圍內(nèi)的收藏?zé)狳c(diǎn)。 最后，作品的保存狀況和尺寸也是影響藝術(shù)品評估的重要因素之一。良好的保存狀況能夠保證作品的質(zhì)量和價(jià)值，而尺寸的大小也會影響到作品的使用和收藏價(jià)值。 在進(jìn)行藝術(shù)品評估時(shí)，評估專業(yè)人員應(yīng)該全面考慮這些因素，還需要具備深厚的藝術(shù)理論知識和豐富的藝術(shù)品鑒賞經(jīng)驗(yàn)，才能夠準(zhǔn)確地評估藝術(shù)品的價(jià)值和質(zhì)量。同時(shí)，也需要對市場趨勢有一定的了解，以便更好地為客戶提供專業(yè)的服務(wù)。

基于成本法的金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值

近年來，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)崛起，數(shù)據(jù)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵要素已經(jīng)形成共識。數(shù)據(jù)資產(chǎn)化是數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)的前提。 合理選擇評估方法 金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)依托實(shí)物載體而存在，儲存在一定介質(zhì)里；可被無限次共享且不會損耗；其價(jià)值具有易變性，會隨著使用次數(shù)增多和其精準(zhǔn)度的提高而提升；具有可加工性，可以被維護(hù)、更新、補(bǔ)充，但也能被刪除、合并、歸集。 構(gòu)建數(shù)據(jù)要素市場的關(guān)鍵問題在于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合理估值。數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值是促進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在市場中高效流通的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)成為新的關(guān)鍵生產(chǎn)要素的基礎(chǔ)性工作。在評估方法選擇上，評估資產(chǎn)價(jià)值的基本方法包括市場法、收益法、成本法。 市場法是根據(jù)相同或相似的數(shù)據(jù)資產(chǎn)的近期或往期成交價(jià)格，通過對比分析評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的方法。但當(dāng)前，金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易市場尚未形成一定市場規(guī)模，交易案例較少，相關(guān)交易價(jià)格、交易時(shí)間、交易條件等信息搜集比較困難。 收益法是通過預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)帶來的收益估計(jì)其價(jià)值。目前，通過金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)直接獲得收益的較少，有些金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)不是在企業(yè)經(jīng)營中形成直接收益，直接預(yù)測收益有一定難度。 成本法是根據(jù)形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本進(jìn)行評估。盡管數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本隨市場變化具有一定波動性，但分析數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值與其重置成本的相關(guān)程度，以成本法評估其價(jià)值存在一定合理性。 案例分析 A公司成立于2019年12月，是一家以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)為基礎(chǔ)的金融科技公司。 選取A公司申報(bào)的科創(chuàng)金融項(xiàng)目內(nèi)部采集的數(shù)據(jù)資源(以下簡稱A公司金融數(shù)據(jù)要素)為評估對象；評估范圍為“A公司金融數(shù)據(jù)要素”項(xiàng)目下所內(nèi)采、外購數(shù)據(jù)相關(guān)的已發(fā)生的歷史成本；評估基準(zhǔn)日是2022年12月31日。 A公司金融數(shù)據(jù)要素的成本統(tǒng)計(jì)分為數(shù)據(jù)資產(chǎn)獲取階段和數(shù)據(jù)資產(chǎn)研發(fā)階段。其中，獲取階段包括提供應(yīng)用服務(wù)、機(jī)器采集、程序爬蟲以及購買取得。獲取階段發(fā)生的成本有購買數(shù)據(jù)的價(jià)款、人工工資、差旅費(fèi)、材料費(fèi)、打印費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。數(shù)據(jù)資產(chǎn)研發(fā)階段包括數(shù)據(jù)導(dǎo)入和預(yù)處理、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析、數(shù)據(jù)挖掘，發(fā)生的成本有設(shè)備折舊、研發(fā)人員工資等。 采取行業(yè)回報(bào)率作為A公司金融數(shù)據(jù)要素的投資回報(bào)率。從wind數(shù)據(jù)庫中找到與案例公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)類型相同、規(guī)模相似的12家企業(yè)，并選取近三年數(shù)據(jù)資產(chǎn)回報(bào)率的平均數(shù)8%作為A公司金融數(shù)據(jù)要素的投資回報(bào)率R。 評估數(shù)據(jù)效用U包括數(shù)據(jù)質(zhì)量系數(shù)α以及數(shù)據(jù)流通系數(shù)β。其中，考慮到金融數(shù)據(jù)要素的保密性與安全性，數(shù)據(jù)質(zhì)量系數(shù)α通常由中國信息通信研究院云計(jì)算與大數(shù)據(jù)研究所進(jìn)行測算，信通院為“A公司金融數(shù)據(jù)要素”出具了數(shù)據(jù)質(zhì)量的白皮書，測算出其數(shù)據(jù)質(zhì)量系數(shù)α為99.2%。數(shù)據(jù)質(zhì)量系數(shù)α通常小于1。 關(guān)于數(shù)據(jù)流通系數(shù)β，數(shù)據(jù)資產(chǎn)按流通類型分為開放數(shù)據(jù)、公開數(shù)據(jù)、共享數(shù)據(jù)和非共享數(shù)據(jù)四類。如果企業(yè)只擁有非共享數(shù)據(jù)，那么數(shù)據(jù)流通系數(shù)β為0，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值也為0，說明數(shù)據(jù)雖有價(jià)值但不一定能成為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。 數(shù)據(jù)流通系數(shù)由a開放數(shù)據(jù)量、b公開數(shù)據(jù)量、c共享數(shù)據(jù)量和總數(shù)據(jù)量決定。 a、b、c分別為開放、公開和共享3種數(shù)據(jù)流通類型的傳播系數(shù)，非共享數(shù)據(jù)流通限制過強(qiáng)，對整體流通效率影響忽略不計(jì)；傳播系數(shù)、數(shù)據(jù)流通系數(shù)β通常小于1。 評估A公司金融數(shù)據(jù)流通效率時(shí)，一是通過可流通數(shù)據(jù)量占總數(shù)據(jù)量的比重確定數(shù)據(jù)對外開放共享程度。 二是考慮到不同類型數(shù)據(jù)影響范圍不同，將數(shù)據(jù)傳播系數(shù)按照數(shù)據(jù)類型進(jìn)行分類，通過查看網(wǎng)站訪問量測算具體數(shù)值。其中，A公司金融數(shù)據(jù)要素中的開放數(shù)據(jù)不一定對所有人公開，通過權(quán)限才能查看訪問。公開數(shù)據(jù)和共享數(shù)據(jù)的傳播系數(shù)計(jì)算同理。 由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)壟斷性不僅受限于所屬行業(yè)，還可能與其所處地域相關(guān)、價(jià)值實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)較多且評估過程復(fù)雜，如果判斷有難度可以忽略不計(jì)。此次采用專家打分法與層次分析法獲得A公司的壟斷系數(shù)Ι與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)δ。壟斷系數(shù)Ι與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)δ一般小于1。 此次評估以持續(xù)使用和公開市場為前提，結(jié)合委估對象實(shí)際情況，經(jīng)實(shí)施清查核實(shí)、實(shí)地查勘、市場調(diào)查、評定估算等評估程序，得出了A公司金融數(shù)據(jù)要素的評估值。 需各專業(yè)結(jié)構(gòu)合力 當(dāng)前，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)處于快速成長期，但數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值評估還存在很大困難。 一方面，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行精確的估值需要完善的數(shù)據(jù)市場作為前提。另一方面，數(shù)據(jù)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的過程具有高度的不確定性，在當(dāng)前和未來時(shí)點(diǎn)的價(jià)值可能并不相同，在應(yīng)用和流通中可能發(fā)生價(jià)值增值。此外，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值與應(yīng)用場景緊密相關(guān)，不同應(yīng)用場景中的價(jià)值可能并不相同。 在A公司金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值過程中，在傳統(tǒng)成本法的基礎(chǔ)上采用了比較具體、可操作性強(qiáng)的模型，使用案例對估值模型進(jìn)行檢驗(yàn)。此方法是目前對于案例公司金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值較為合適的方法。但成本法也存在問題，如成本費(fèi)用與數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值關(guān)聯(lián)性的確定存在一定主觀性，評估公司很難單獨(dú)完成金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值測算，需各個(gè)相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的配合與支持。

如何辨別翡翠真假？幾招教你分辨原石真?zhèn)?

翡翠商業(yè)分級需要專業(yè)設(shè)備和科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，但并非難以理解。在有限條件下，我們可以通過簡單有效的方法觀察和分辨翡翠品質(zhì)。以下五個(gè)方面可以幫助我們快速學(xué)會辨別翡翠品質(zhì)： 1、顏色 一級：翡翠顏色為純正綠、祖母綠、翠綠等顏色，且這些顏色非常均勻、不淡，看起來艷潤亮麗。 二級：翡翠顏色有正綠色、蘋果綠、黃秧綠等顏色，其顏色均勻的整體上有較濃的條帶，表面有斑塊或斑點(diǎn)，整體顏色同樣不濃不淡、艷潤亮麗。 三級：翡翠顏色同樣為正綠色、蘋果綠、黃秧綠等顏色，但是整體的顏色不均勻，顏色濃淡程度也不一致，但是顏色依然閆潤明亮。 四級：翡翠顏色是略微偏藍(lán)綠，其中包括黃綠色的鮮艷紅色、紫羅蘭色，顏色均勻、不濃不淡，可以給人—種潤亮的感覺。 五級：翡翠顏色為藍(lán)綠色，這種顏色的翡翠顏色分布均勻，且顏色不濃不淡，看起來也比較潤亮。 六級：翡翠的顏色為灰藍(lán)色，其中包括淡黃綠色、淡紅色、淡紫羅蘭色，顏色淡雅、潤亮且分布均勻。 2、透明度 第一等：透明，民間俗稱玻璃地。 第二等：亞透明，民間俗稱冰地。 第三等：半透明，民間俗稱蛋清地。 第四等：微透明，民間俗稱米湯地。 第五等：不透明，民間俗稱瓷地或石灰地。 翡翠越透明越好，上等好貨一定是透明的。 3、凈度 第一等：極純凈?；静缓Υ?，在10倍放大鏡下，不見任何裂隙、白棉、黑點(diǎn)、灰點(diǎn)、灰絲和黑絲，在不顯眼處偶有個(gè)別不影響凈度的白棉或黑點(diǎn)。 第二等：純凈。瑕疵含量稀少，在10倍放大鏡下，不見裂隙，肉眼可見少量細(xì)小黑點(diǎn)、白棉及黑灰絲等。 第三等：半純凈。含少量瑕疵，肉眼不見裂綹，在10倍放大鏡下，可見少量裂綹，肉眼可見少量白棉、黑點(diǎn)、黑灰絲及少量冰渣綹狀物。 第四等：欠純凈。含一定量的瑕疵，肉眼見少量裂綹及較多的白棉、黑點(diǎn)、灰黑絲和冰渣綹狀物。 4、質(zhì)地 第一等：極好。結(jié)構(gòu)非常細(xì)膩致密，粒度均勻微小，在10倍放大鏡下，不見晶粒大小、復(fù)合原生裂隙及次生礦物充填的裂隙等。粒徑小于0.1mm，為多纖維狀結(jié)構(gòu)，難見“翠性”，俗稱老種。 第二等：好。結(jié)構(gòu)致密，粒徑大小均勻，在10倍放大鏡下，可見極少細(xì)小復(fù)合原生裂隙和晶粒粒度大小，但見不到次生礦物充填裂隙。粒徑在0.1~1mm之間，纖維狀結(jié)構(gòu)，粒狀結(jié)構(gòu)，偶見“翠性”。俗稱老種。 第三等：一般。結(jié)構(gòu)不夠致密，粒度大小不夠均勻，在10放大鏡下，局部見細(xì)小裂隙、復(fù)合原生裂隙及次生礦物充填裂隙。晶粒在1~3mm之間。柱粒狀結(jié)構(gòu)，比重有所下降，多見“翠性”。俗稱新老種。 第四等：差。結(jié)構(gòu)疏松，粒度大小懸殊，肉眼可見裂隙、復(fù)合原生裂隙及次生礦物充填裂隙等。粒徑大于3mm，柱粒狀破裂結(jié)構(gòu)，比重、硬度明顯下降，易見“翠性”。俗稱新種。 5、工藝 涉及成品的輪廓、對稱性、長寬比例等。具體應(yīng)考察： 1．玉件是否已物盡其材，設(shè)計(jì)是否有創(chuàng)意，質(zhì)地是否配合完美，色彩是否得到充分利用。 2．玉件圖案的點(diǎn)、線、面的比例是否協(xié)調(diào)，線條是否流暢，題材的表達(dá)是否充分，雕工是否精細(xì)圓潤，拋光是否完美。 3．俏色利用是否恰當(dāng)疵處理是否恰到好處。

股權(quán)價(jià)值評估怎么做？

一、股權(quán)的定義所謂股權(quán)，是指股東以出資方式取得的、依法定為法人，或以公司章程的規(guī)定和程序參與經(jīng)營，并享有公司財(cái)產(chǎn)利益的權(quán)利。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，股權(quán)就是財(cái)產(chǎn)的一部分，也就是非法人財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。從會計(jì)角度看，兩者本質(zhì)上是一致的，都體現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)所有權(quán);但是，從數(shù)量上看，兩者可能有不同之處，產(chǎn)權(quán)指的是業(yè)主的權(quán)益，而股權(quán)指的是資本或?qū)嵤召Y本。 根據(jù)股權(quán)持有人對企業(yè)的影響程度，一般可將企業(yè)的股東分為：控股權(quán)股東、重大影響力股東和非重大影響力股東?？毓晒蓶|有權(quán)決定企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策。有重大影響力的股東可以參與企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策的決策，但不能作出決定；無重大影響力的股東對被持有企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策影響很小。 二、股權(quán)價(jià)值評估方法 股權(quán)價(jià)值評估是一種綜合性的資產(chǎn)評估，它是一個(gè)判斷、估計(jì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過程，主要是服從或服務(wù)于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)交易。隨著中國經(jīng)濟(jì)改革的深入和現(xiàn)代企業(yè)制度的推行，企業(yè)兼并、收購、股權(quán)重組、資產(chǎn)重組、兼并、分立、股票發(fā)行、聯(lián)合經(jīng)營等經(jīng)濟(jì)交易活動的出現(xiàn)和增多，企業(yè)價(jià)值評估的應(yīng)用空間大大擴(kuò)大，其在市場經(jīng)濟(jì)中的作用日益凸顯。當(dāng)前我國企業(yè)價(jià)值評估的方法主要有：資產(chǎn)法、貼現(xiàn)法、市場比較法和期權(quán)法等四種。 資產(chǎn)評估法是一種靜態(tài)評估方法，主要采用帳面價(jià)值法和重置成本法兩種方法，該方法利用企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表記錄，對企業(yè)的資產(chǎn)分項(xiàng)評估，再加總。 （一）帳面價(jià)值法。 賬面價(jià)值是指資產(chǎn)負(fù)債表上股東權(quán)益的價(jià)值或凈值，它主要由投資者投入的資本和企業(yè)的經(jīng)營利潤組成，計(jì)算公式為：目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=目標(biāo)公司的賬面凈資產(chǎn)。 但是，這僅僅是對企業(yè)存量資產(chǎn)的衡量，并不能反映企業(yè)的盈利能力、增長能力和行業(yè)特征。 為了彌補(bǔ)這一不足，在實(shí)踐中常采用調(diào)整系數(shù)，對帳面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，即目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=帳面凈值×(1+調(diào)整系數(shù))。 （二）復(fù)位成本法。 重置成本足指并購企業(yè)自身、重組成與目標(biāo)企業(yè)完全相同的企業(yè)所需的成本。當(dāng)然，必須考慮現(xiàn)有企業(yè)的設(shè)備是否會貶值。 計(jì)算公式為：目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=當(dāng)前市場上企業(yè)資產(chǎn)的全新價(jià)格-有形折舊額-無形折舊額。 以上兩種方法都是以歷史成本為基礎(chǔ)來評價(jià)企業(yè)價(jià)值，其最主要的特點(diǎn)是采用了將企業(yè)的各種資產(chǎn)分開定價(jià)，再相加綜合的思路，實(shí)際操作簡單一行。它最致命的缺點(diǎn)就是割裂了一個(gè)企業(yè)的組織：企業(yè)不是土地、生產(chǎn)設(shè)備和其他各種生產(chǎn)資料簡單地累加而成的，企業(yè)價(jià)值應(yīng)是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。 將某一資產(chǎn)從整體中分離出來單獨(dú)進(jìn)行評估，其成本價(jià)格與從整體中獲得的邊際收益之間存在很大差距。公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值與公司創(chuàng)造未來收益的能力之間的相關(guān)性非常小。所以，它的評估結(jié)果實(shí)際上并非嚴(yán)格意義上的企業(yè)價(jià)值，充其量只是作為一個(gè)價(jià)值參照，提供了估價(jià)的底線。 （三）現(xiàn)金流折現(xiàn)法，也稱為拉巴鮑特模型法，是一種將不同時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流統(tǒng)一折算為現(xiàn)值再加總求得目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法，它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，并以確定的折現(xiàn)率計(jì)算。 市場比較法市場比較法是根據(jù)相似資產(chǎn)應(yīng)有相似價(jià)格這一理論推導(dǎo)而成，其理論依據(jù)是“替代原則”。市場比較法的實(shí)質(zhì)是在市場上找到一種或幾種與被評估企業(yè)相同或近似的參照物，通過對重要指標(biāo)的分析和比較，對其進(jìn)行修正、調(diào)整，最終確定被評估企業(yè)的價(jià)值。采用市場法評估的重點(diǎn)是可比企業(yè)的選擇和可比指標(biāo)的確定。 首先，在選擇可比公司時(shí)，一般要依據(jù)兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一個(gè)是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。第二，確定企業(yè)價(jià)值可比指標(biāo)時(shí)，要遵循一個(gè)原則，即要使可比指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值直接相關(guān)。在這些指標(biāo)中，現(xiàn)金流和利潤是最重要的指標(biāo)，因?yàn)樗鼈冎苯臃从沉斯镜挠芰?，并與公司價(jià)值有直接關(guān)系。 市場比較法是根據(jù)市場對類似或可比資產(chǎn)的定價(jià)，對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估算。因?yàn)槠髽I(yè)的市場價(jià)值需要作為參照物，所以與現(xiàn)金流貼現(xiàn)相比，市場比較法更多的依賴于所需的信息。但是，我們假設(shè)，即“目標(biāo)企法市場總體上會失敗”。目前市場中的實(shí)異和交易案例還不完善，其使用存在一定的局限性。 期權(quán)估價(jià)法在一個(gè)特定日期或固定價(jià)格下，從本底資產(chǎn)中購入或取得權(quán)利價(jià)值的價(jià)值超賣期權(quán)才有收益Scholes模型。 在期權(quán)價(jià)值評估法中，采用期權(quán)定價(jià)模型確定并購交易中隱含的期權(quán)價(jià)值，然后將其加入按傳統(tǒng)方法計(jì)算的靜態(tài)凈現(xiàn)值中，即為目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。在期權(quán)估價(jià)方法中，考慮了目標(biāo)企業(yè)所具有的各種機(jī)遇和經(jīng)營靈活性的價(jià)值，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)估價(jià)方法的不足，能夠讓并購方根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來選擇機(jī)會，創(chuàng)造經(jīng)營靈活性，風(fēng)險(xiǎn)越大，機(jī)會的價(jià)值就越高。 研究中還有一些問題有待解決，如期權(quán)定價(jià)模型的使用，沒有嚴(yán)格地檢驗(yàn)該模型的假設(shè)條件。實(shí)際上，許多經(jīng)濟(jì)活動的機(jī)會收益是符合幾何規(guī)律還是對數(shù)布朗運(yùn)動規(guī)律，還需要繼續(xù)研究。實(shí)際操作中，很少單獨(dú)使用此方法獲得最終結(jié)果，通常是在考慮了其他方法的定價(jià)基礎(chǔ)上，再將其考慮在內(nèi)，調(diào)整得出評估值。 簡言之，企業(yè)價(jià)值評估是基于一定的科學(xué)方法和經(jīng)驗(yàn)水平，但其本質(zhì)是一種主觀判斷，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況選擇不同的估價(jià)方法，必要時(shí)可交叉采用多項(xiàng)估價(jià)方法同時(shí)估價(jià)。 評估企業(yè)價(jià)值需要兩個(gè)技巧，首先是分析能力，它要求理解并運(yùn)用數(shù)學(xué)模型來評估企業(yè)價(jià)值。其次，還有更重要的，要有好的判斷能力。許多情況下，數(shù)學(xué)模型中都含有假設(shè)成分，許多資料如公司經(jīng)營管理能力無法量化或者沒有足夠的數(shù)據(jù)來衡量，因此，采用數(shù)學(xué)模型得到的企業(yè)價(jià)值只能作為參考。 由于目前估價(jià)目的范圍很窄，因此，除了為產(chǎn)權(quán)交易提供合理的基礎(chǔ)價(jià)格之外，更重要的是，重組前后的價(jià)值對比可作為決定企業(yè)管理層是否進(jìn)行戰(zhàn)略性重組的工具。在西方國家，價(jià)值評估已經(jīng)取得了很大的成功，正確地實(shí)行以價(jià)值評估為手段的價(jià)值最大化管理是我國企業(yè)走出困境的必要條件。所以，對企業(yè)價(jià)值評估方法進(jìn)行探討和研究，并合理運(yùn)用，無論在理論上還是實(shí)踐中都具有重要意義。 按照國有資產(chǎn)管理的要求，國有獨(dú)資公司股權(quán)評估原則： 涉及國有股權(quán)變動，不論股權(quán)比例大小，原則上要求采用兩種方法進(jìn)行評估，除非有充分理由表明只采用一種方法; 管理層收購其他小型股權(quán)，一般屬于非正常交易，并非公開公平交易，一般不能作為個(gè)案處理，尤其是對國有資產(chǎn)進(jìn)行評估時(shí); 國有股權(quán)退出一般不建議給出評估折扣，建議的評估對象仍是股東全部權(quán)益，是否為股權(quán)比例由交易雙方自行確定。