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2022-06-06

中小企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題一直是我國(guó)社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。在工業(yè)和信息化部發(fā)布的《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，“提高融資可得性”被列為未來(lái)一段時(shí)期的主要任務(wù)之一。 資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，在推進(jìn)中小企業(yè)融資、服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要作用?！笆奈濉睍r(shí)期，結(jié)合政策精神，資產(chǎn)評(píng)估作為獨(dú)立的第三方中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，將在助力中小企業(yè)提高融資可得性方面持續(xù)積極作為，助其破解融資困境，打通融資“最后一公里”。 中小企業(yè)面臨融資難題 在北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司國(guó)際業(yè)務(wù)部部門經(jīng)理周國(guó)康看來(lái)，目前，我國(guó)中小企業(yè)融資主要面臨渠道少和成本高的問(wèn)題。 他認(rèn)為，造成這種現(xiàn)狀的原因主要有以下幾點(diǎn)： 一是中小企業(yè)往往處于初始成長(zhǎng)期，其業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模，償債能力較弱，融資渠道少。二是融資方對(duì)企業(yè)的判斷主要依賴財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)企業(yè)的價(jià)值缺乏專業(yè)判斷，而對(duì)核心資源、表外資產(chǎn)缺少合理量化，加之對(duì)企業(yè)研發(fā)過(guò)程中的未知領(lǐng)域缺乏安全感，不能全面綜合判斷企業(yè)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高估。三是中小企業(yè)資金提供方多為單一來(lái)源。純粹的財(cái)務(wù)投資人無(wú)法實(shí)現(xiàn)與企業(yè)協(xié)同發(fā)展，進(jìn)行資源整合。 中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司副總裁阮詠華表示，針對(duì)目前中小企業(yè)融資難、融資貴仍未得到有效緩解的現(xiàn)象，可以從內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)方面對(duì)其成因進(jìn)行分析。 方面，中小企業(yè)人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，加之部分中小企業(yè)缺乏完善的公司治理機(jī)制，財(cái)務(wù)規(guī)范性較差，因而在融資時(shí)無(wú)法與大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。近幾年，相關(guān)數(shù)據(jù)同樣表明，銀行信貸更多向大企業(yè)傾斜。 另一方面，缺乏適用于中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，社會(huì)信用擔(dān)保體系不夠完善，現(xiàn)有金融環(huán)境對(duì)中小企業(yè)融資有一定不利影響。發(fā)行股票或者公司債券對(duì)于大部分中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，門檻太高。由于缺乏金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的擔(dān)保財(cái)產(chǎn)，大部分中小企業(yè)對(duì)于銀行貸款只能望而卻步。 “銀行普遍接受的擔(dān)保財(cái)產(chǎn)主要是房地產(chǎn)、車輛和機(jī)器設(shè)備等有形資產(chǎn)。中小企業(yè)有形資產(chǎn)規(guī)模小，即便擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也往往因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)定價(jià)難、不易變現(xiàn)等原因不被銀行認(rèn)可，從而無(wú)法辦理質(zhì)押貸款?！比钤伻A說(shuō)。 充分發(fā)揮第三方專業(yè)服務(wù)作用 中小企業(yè)融資促進(jìn)工程是“十四五”時(shí)期的一項(xiàng)重點(diǎn)工程。 對(duì)此，周國(guó)康認(rèn)為，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)可以結(jié)合《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，利用自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)在中小企業(yè)融資過(guò)程中發(fā)揮一定積極影響，如利用獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)的定位以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的熟悉和了解，為服務(wù)對(duì)象尋找可以資源互補(bǔ)的戰(zhàn)略合作伙伴，拓展企業(yè)融資渠道；利用自身價(jià)值估值專業(yè)服務(wù)，為具備較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，充分量化風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)值，提供綜合價(jià)值的專業(yè)分析，從而降低資金提供方的風(fēng)險(xiǎn)。 隨著中小企業(yè)創(chuàng)新能力和專業(yè)化水平不斷提升，越來(lái)越多中小企業(yè)可以用知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押向銀行申請(qǐng)貸款。 據(jù)了解，2019年，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和國(guó)家版權(quán)局共同發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的通知》，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，支持具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新型（科技型）企業(yè)。同時(shí)，要求推動(dòng)建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)庫(kù)、專家?guī)旌椭R(shí)產(chǎn)權(quán)融資項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)，推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)化，為商業(yè)銀行開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資創(chuàng)造良好條件。 “資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在銀行抵（質(zhì)）押物評(píng)估和知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估領(lǐng)域積累了豐富的評(píng)估經(jīng)驗(yàn)，不僅可以對(duì)中小企業(yè)提供的知識(shí)產(chǎn)權(quán)押品進(jìn)行評(píng)估，也可以幫助金融機(jī)構(gòu)逐步建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)押品標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)估體系，進(jìn)一步提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估工作效率，降低企業(yè)融資成本，助力中小企業(yè)提高融資可得性?！比钤伻A說(shuō)。 與此同時(shí)，隨著資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革的不斷推進(jìn)、多層次資本市場(chǎng)的逐步完善，中小企業(yè)直接融資占比日益提高。 阮詠華介紹，“十四五”時(shí)期，我國(guó)將組織開(kāi)展優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市培育，推動(dòng)符合條件的企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)。去年新設(shè)立的北京證券交易所同樣堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位。 “這對(duì)進(jìn)一步拓寬優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市融資渠道無(wú)疑是一個(gè)重大利好。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)也將在中小企業(yè)改制上市融資過(guò)程中發(fā)揮更大作用。”她說(shuō)。 不斷提升相關(guān)執(zhí)業(yè)水平 多年來(lái)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小企業(yè)實(shí)踐中積累了大量項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，不斷提升執(zhí)業(yè)能力和專業(yè)水平，致力于為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)全面的服務(wù)。 阮詠華表示，其所在公司曾為眾多企業(yè)改制上市、引入戰(zhàn)略投資者、并購(gòu)重組等各類投融資活動(dòng)提供專業(yè)服務(wù)，同時(shí)，在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域積極實(shí)踐，參與了我國(guó)多項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的起草和修訂工作。此外，公司曾為金融機(jī)構(gòu)提供過(guò)一些創(chuàng)新性咨詢服務(wù)，比如，為銀行信貸評(píng)審開(kāi)發(fā)現(xiàn)金流滾動(dòng)預(yù)測(cè)模型，為銀行貸后管理構(gòu)建抵（質(zhì)）押物價(jià)值動(dòng)態(tài)評(píng)估系統(tǒng)等。這些經(jīng)驗(yàn)對(duì)于解決中小企業(yè)融資難題來(lái)說(shuō)，具有重要促進(jìn)作用。 “資產(chǎn)評(píng)估師在工作開(kāi)展過(guò)程中，利用在價(jià)值衡量方面的專業(yè)能力與執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠幫助投資者更好地了解和發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值?！敝車?guó)康認(rèn)為，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行分析和量化，實(shí)現(xiàn)抽象定性分析到定量分析的過(guò)程，既是對(duì)資產(chǎn)評(píng)估師專業(yè)能力的考驗(yàn)，也是協(xié)助投資人發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的積極作為。 對(duì)此，周國(guó)康分享了所在公司參與服務(wù)中小企業(yè)融資的一個(gè)案例。該案例標(biāo)的公司所屬行業(yè)為半導(dǎo)體行業(yè)，在發(fā)展過(guò)程中，面臨擴(kuò)張發(fā)展資金不足的困境。 “眾所周知，半導(dǎo)體產(chǎn)品量產(chǎn)前研發(fā)投入大、實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及盈利的周期較長(zhǎng)，從研發(fā)產(chǎn)品到實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)之前，通過(guò)對(duì)當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)的分析，只能得出該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較差，或者說(shuō)遠(yuǎn)不如一般企業(yè)，以此來(lái)看，惡劣的財(cái)務(wù)狀況會(huì)加大資本融資方的擔(dān)憂?！彼f(shuō)。 之后，某基金通過(guò)評(píng)估機(jī)構(gòu)等渠道了解到該公司情況，盡調(diào)后果斷以戰(zhàn)略合作方身份介入，幫助企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)“核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)+國(guó)家資本”的發(fā)展模式。目前，該公司B輪融資已經(jīng)完成，企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況和估值均再上臺(tái)階。 談及評(píng)估機(jī)構(gòu)在助力中小企業(yè)破解融資困境過(guò)程中應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步提升執(zhí)業(yè)水平時(shí)，阮詠華從3個(gè)方面提出了相關(guān)建議。 一是開(kāi)拓創(chuàng)新，不斷提升無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)水平。政府部門鼓勵(lì)商業(yè)銀行研究擴(kuò)大知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物范圍，積極探索地理標(biāo)志、集成電路布圖設(shè)計(jì)作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物的可行性，創(chuàng)新基于排污權(quán)、用能權(quán)、碳排放權(quán)等環(huán)境權(quán)益的金融產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道。評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)緊跟銀行貸款新政要求，認(rèn)真做好地理標(biāo)志、碳排放權(quán)等新型無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估方法研究和評(píng)估參數(shù)積累，助力普惠金融的創(chuàng)新發(fā)展。 二是發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，做好資產(chǎn)評(píng)估核查驗(yàn)證工作。核查驗(yàn)證是資產(chǎn)評(píng)估的法定程序之一。在服務(wù)中小企業(yè)融資的資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中，針對(duì)部分中小企業(yè)內(nèi)部管理基礎(chǔ)較弱的問(wèn)題，資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)充分利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代信息互聯(lián)互通的有利條件，高度重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)資料的核查驗(yàn)證工作，有效防范執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，確保資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量。 三是探索新的付費(fèi)模式，進(jìn)一步提高獨(dú)立性，確保評(píng)估質(zhì)量。在企業(yè)抵（質(zhì)）押融資評(píng)估業(yè)務(wù)中，評(píng)估費(fèi)用一般是由企業(yè)承擔(dān)。這將對(duì)部分中小企業(yè)造成一定壓力，進(jìn)而壓低評(píng)估費(fèi)用。同時(shí)，可能會(huì)讓評(píng)估機(jī)構(gòu)面臨企業(yè)干預(yù)評(píng)估結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)。為減輕中小企業(yè)的融資成本，更好地保護(hù)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，可以探索由銀行承擔(dān)資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)用的新模式。

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