國企混改企業(yè)價值評估相關(guān)建議
發(fā)布時間：
2022-04-18
專業(yè)評估機構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力是項目成功的重要因素 混改企業(yè)價值評估屬于法定評估范疇，中評協(xié)頒布實施的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，對國企混改評估的基本程序作出了相應(yīng)規(guī)范。程序完備和執(zhí)行到位是中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)的底線和紅線。評估機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行準(zhǔn)則要求的相應(yīng)程序，不能因種種主客觀條件簡化程序，更不能疏忽大意缺失隨意簡化某些程序。 例如，國有企業(yè)混改的評估程序中，往往需要資產(chǎn)評估人員對各項資產(chǎn)進行現(xiàn)場清查，國企資產(chǎn)的多樣性、復(fù)雜性增加了評估人員的清查難度，對評估人員的專業(yè)勝任能力提出了較高的要求。又例如，對林業(yè)權(quán)、海域使用權(quán)、礦權(quán)類資產(chǎn)的清查，則需要有著專業(yè)背景的評估人員進行清查，相比于主要為財會背景人員構(gòu)成的評估機構(gòu)，實務(wù)操作中也需要由擁有多重專業(yè)背景以及數(shù)據(jù)分析能力的資產(chǎn)評估機構(gòu)和專業(yè)人員開展工作。 隨著近年來“一帶一路”及“走出去”政策的推行，國有資產(chǎn)也廣泛地存在于全球各地，評估機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)與時俱進，協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)刭Y源，了解當(dāng)?shù)卣撸匀蚧囊暯情_展評估工作。 評估報告環(huán)節(jié)也至關(guān)重要。評估報告不僅包含著評估結(jié)論，也應(yīng)當(dāng)包含有利于報告使用者充分理解評估過程、評估信息基礎(chǔ)和評估結(jié)論的披露內(nèi)容。評估機構(gòu)應(yīng)當(dāng)重視報告環(huán)節(jié)，高質(zhì)量的評估報告不僅使得交易方得以獲得有效信息，也提供了足夠的監(jiān)管抓手，有利于打造有活力、有韌性的良好市場環(huán)境。 除此之外，評估機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)具有與其他專業(yè)板塊，例如財務(wù)盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查、股權(quán)激勵設(shè)計等方面的對接能力，以期更好的為混改評估提供助力。 評估方法、結(jié)論的恰當(dāng)選取是價值體現(xiàn)的重要保障 混改企業(yè)價值評估通常可以采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法和市場法等三種基本方法，采用兩種以上方法相互驗證也是實踐要求。在選擇了兩種方法進行評估后，報告結(jié)論選擇哪種方法作為最終結(jié)論，往往成為焦點問題。 實踐中，我們注意到，輕資產(chǎn)企業(yè)，或針對標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)濟效益較好，選取收益法結(jié)論存在一定的合理性。而在標(biāo)的資產(chǎn)為重資產(chǎn)，且收益水平基本上接近社會平均報酬水平，使用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的結(jié)論存在一定合理性。 評估方法、結(jié)論的恰當(dāng)選取是防范風(fēng)險的關(guān)鍵 但需要特別關(guān)注的是，評估方法的選擇遠(yuǎn)非如此簡單，也并非一成不變的。評估方法的選擇依賴于評估機構(gòu)的專業(yè)判斷。尤其是企業(yè)混改后，企業(yè)的預(yù)期經(jīng)營方式可能發(fā)生的大變化，如控股權(quán)、管理層發(fā)生變化，或者收益預(yù)測基礎(chǔ)發(fā)生變化，評估雖然是基于某一現(xiàn)實時點狀況，但若預(yù)計預(yù)測基準(zhǔn)發(fā)生變化，需尤其關(guān)注評估方法的選擇和對評估結(jié)論造成的影響，防止評估結(jié)論被不當(dāng)使用。
專業(yè)評估機構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力是項目成功的重要因素
混改企業(yè)價值評估屬于法定評估范疇，中評協(xié)頒布實施的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，對國企混改評估的基本程序作出了相應(yīng)規(guī)范。程序完備和執(zhí)行到位是中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)的底線和紅線。評估機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行準(zhǔn)則要求的相應(yīng)程序，不能因種種主客觀條件簡化程序，更不能疏忽大意缺失隨意簡化某些程序。
例如，國有企業(yè)混改的評估程序中，往往需要資產(chǎn)評估人員對各項資產(chǎn)進行現(xiàn)場清查，國企資產(chǎn)的多樣性、復(fù)雜性增加了評估人員的清查難度，對評估人員的專業(yè)勝任能力提出了較高的要求。又例如，對林業(yè)權(quán)、海域使用權(quán)、礦權(quán)類資產(chǎn)的清查，則需要有著專業(yè)背景的評估人員進行清查，相比于主要為財會背景人員構(gòu)成的評估機構(gòu)，實務(wù)操作中也需要由擁有多重專業(yè)背景以及數(shù)據(jù)分析能力的資產(chǎn)評估機構(gòu)和專業(yè)人員開展工作。
隨著近年來“一帶一路”及“走出去”政策的推行，國有資產(chǎn)也廣泛地存在于全球各地，評估機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)與時俱進，協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)刭Y源，了解當(dāng)?shù)卣?，以全球化的視角開展評估工作。
評估報告環(huán)節(jié)也至關(guān)重要。評估報告不僅包含著評估結(jié)論，也應(yīng)當(dāng)包含有利于報告使用者充分理解評估過程、評估信息基礎(chǔ)和評估結(jié)論的披露內(nèi)容。評估機構(gòu)應(yīng)當(dāng)重視報告環(huán)節(jié)，高質(zhì)量的評估報告不僅使得交易方得以獲得有效信息，也提供了足夠的監(jiān)管抓手，有利于打造有活力、有韌性的良好市場環(huán)境。
除此之外，評估機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)具有與其他專業(yè)板塊，例如財務(wù)盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查、股權(quán)激勵設(shè)計等方面的對接能力，以期更好的為混改評估提供助力。
評估方法、結(jié)論的恰當(dāng)選取是價值體現(xiàn)的重要保障
混改企業(yè)價值評估通?？梢圆捎觅Y產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法和市場法等三種基本方法，采用兩種以上方法相互驗證也是實踐要求。在選擇了兩種方法進行評估后，報告結(jié)論選擇哪種方法作為最終結(jié)論，往往成為焦點問題。
實踐中，我們注意到，輕資產(chǎn)企業(yè)，或針對標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)濟效益較好，選取收益法結(jié)論存在一定的合理性。而在標(biāo)的資產(chǎn)為重資產(chǎn)，且收益水平基本上接近社會平均報酬水平，使用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的結(jié)論存在一定合理性。
評估方法、結(jié)論的恰當(dāng)選取是防范風(fēng)險的關(guān)鍵
但需要特別關(guān)注的是，評估方法的選擇遠(yuǎn)非如此簡單，也并非一成不變的。評估方法的選擇依賴于評估機構(gòu)的專業(yè)判斷。尤其是企業(yè)混改后，企業(yè)的預(yù)期經(jīng)營方式可能發(fā)生的大變化，如控股權(quán)、管理層發(fā)生變化，或者收益預(yù)測基礎(chǔ)發(fā)生變化，評估雖然是基于某一現(xiàn)實時點狀況，但若預(yù)計預(yù)測基準(zhǔn)發(fā)生變化，需尤其關(guān)注評估方法的選擇和對評估結(jié)論造成的影響，防止評估結(jié)論被不當(dāng)使用。
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